從2010年的個人博客，到2019年的上市公司，值得買(300785.SZ)花了9年時間——所謂“從0到1”的過程。

　　而從1開始的新路，可以從4月14日晚間披露的2019年財報觀察：值得買實現營業收入6.6億元，同比增長30%;公司凈利潤1.2億元，同比增長24%。

　　在電商導購這條賽道上，值得買開創了自己的方式。2019財年，該平臺月活達2951.28萬人。從GMV 端來看，值得買2019年實現電商導購交易次數9299.27次，同比增長47%

　　這還不止，疫情之下的2020年第一季度預報，值得買繼續逆市上揚，預計實現利潤1800萬。

　　互聯網紅利減弱的當下，它是如何做到的?

　　內容為王

　　2020年，移動互聯網流量紅利枯竭，電商獲客成本越來越高。

　　從UGC成長起來的「什么值得買」卻在此等環境下彰顯獨到價值：當優質內容成為稀缺商品，年報中體現的用戶的高活躍度、高忠誠度，反而容易理解。

　　一直以來，什么值得買就強調原創消費內容的重要。經過多年積累，什么值得買社區內匯聚了一群核心用戶群體，他們樂于分享、傳播和交流消費內容，而這樣的社區氛圍，容易影響到普通用戶，自覺從商品的消費者變成內容的創作者，完成“長草-拔草-分享”的閉環。

　　而在互聯網人口紅利消退的2019年，這個通過時間積累下來的優質內容社區，展現了獨到的價值：2019年，公司2019年UGC占比77%，同比增長101.8%。

　　而優質內容的效果，則在于用戶粘性的增加。2019年，平臺月活2951.28 萬人，同比增長11.18%，實現穩步增長。

　　在值得買移動客戶端APP ，單用戶平均每日啟動次數同比增長23.19%至8.66 次，單用戶平均每日停留時長同比增長8.47%至14分18秒，用戶粘性大幅提升。

　　而導購平臺的作用在于幫助用戶消費決策，用戶粘性的直接效果，如本文開篇所敘述，值得買無論從營收還是利潤，都取得了亮眼的成績。

　　從收入端看，2019年，值得買主營業務實現營收6.61億元，同比增長30%。從GMV端來看，值得買2019年實現電商導購交易次數9299.27次，同比增長46.99%。

　　技術驅動

　　年報中，增長數字同樣顯著的是：研發成本。

　　值得買2019年研發投入共計1.07億元，同比增長48.88%;其中2019年Q4研發投入0.47億元，同比增長108%。

　　年報顯示，公司已經研發并儲備了多項核心技術和自主知識產權。截止報告期末，值得買及下屬子公司共擁有93項軟件著作權、18項經登記的作品著作權。

　　一個內容導購平臺，何以如此重視技術研發?

　　因為在值得買的觀念里，只有及時跟進互聯網技術的革新，不斷加大對新技術的研發投入，滿足用戶更新的、更廣泛的需求，才能在激烈的市場競爭中生存。

　　一方面，技術研發用以保障網站整體運營、數據處理效率方面的穩定性，保障內部信息系統的持續優化與完善。另一方面，通過研發，不斷提升用戶體驗。通過人工智能、大數據等前沿互聯網技術的應用，值得買已初步建立了包含多個維度的商品內容和用戶行為的大數據庫，及用于千人千面推薦算法的精準用戶畫像。

　　而上述成績的亮眼數字，與技術密不可分。通過大數據智能推薦系統，實現智能千人千面，相應的，公司用戶活躍度和內容互動率的持續提升，2019年平臺內容發布量同比提升84.23%至561.67萬，單篇內容平均互動次數同比提升了15.61%至130.59次。

　　以人為本

　　值得買上市之際，行業普遍討論的一個話題是：導購平臺的護城河是什么?

　　年報中，上述兩點已經給出了答案：內容及技術。

　　但在這兩點背后的，是人。

　　從成立開始，什么值得買就是憑借匯聚了一批對消費內容卓有心得的優質作者，在一眾導購平臺中脫穎而出，并漸漸影響了國內導購平臺出現內容類與價格類兩種分類。

　　10年發展歷程，值得買不追求融資，不轉型電商，穩扎穩打的發展步調唯求確保用戶體驗。

　　而在年報中，還能看到另一群人：2020年，公司將繼續推進組織架構的升級，提升公司內部組織能力，還將通過靈活的激勵機制激活組織內部人才，促進創新成果的應用和落地。

　　同樣還有這樣一組數據：公司計劃擬授予限制性股票數量79.51萬股，涉及激勵對象89人，激勵對象總數占公司2018 年底員工總數10.4%。首次授予股票數量63.6萬股，平均每人授予0.7萬股，授予價格72.8元/股，以4月7日收盤價計算平均單人溢價57萬元，激勵力度不可謂不大。

　　高激勵的背后，是高業績增長考核。激勵力度結合考核標準，將公司，員工，股東，投資者，四方實現利益高度捆綁，為了同一個目標而奮進——若目標達成，各方均贏。而這樣的激勵方式，在一個已在1到N進程中的公司，或再將激發員工創業般的激情。

　　面對中國十萬億級的電商賽道，值得買具有獨特的稀缺價值，其成長空間巨大，或將有數倍的增長，但這也需要一步步開拓。

　　從2010到2019，值得買完成了從零到壹。而從1到N，正是值得買未來的方向：它花了9年時間穩扎穩打完成了一艘快艇。

　　而現在，正是下水揚帆的時刻。

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