摘要申通、圓通、順豐以及韻達等企業的密集上市，但仍難回避同質化競爭引發價格戰、增速放緩、利潤率降低、人力成本高、過度依賴電商等現存問題，未來將面臨更大的挑戰。近日，湯森路透旗下IFR引述接近交易人士說法稱，中國物流企業中通快遞已經在美國申請首次公開發行（IPO），計劃籌措10-20億美元，預料最快在9月或10月進行IPO路演，但尚未決定在紐約哪家交易所上市。花旗集團、瑞士信貸、華興資本、高盛、摩根大通及摩根士丹利正在安排售股事宜。 

　　同時，若該筆交易完成，將成為自阿里巴巴2014年IPO籌資250億美元以來，規模最大的中國企業赴美上市案。 

　　而在此之前，申通、順豐、圓通、韻達均已通過借殼實現上市。 

　　申通掀快遞上市潮，半年3家借殼登陸A股自2015年12月2日，申通快遞宣布16億元借殼艾迪西(002468,股吧)上市后，便在行業內掀起了一股上市潮，就連此前宣稱不設上市時間表的順豐也加入其中。 

　　目前來看，進入2016年以來已有3家快遞企業通過借殼實現上市，分別是圓通、順豐和韻達，以下為具體時間軸： 

　　1.3月23日，圓通速遞公布借殼上市方案：大楊創世(600233,股吧)擬將全部資產與負債出售予圓通速遞的控股股東蛟龍集團和云鋒新創，同時通過非公開發行22.67億股，作價175億元收購圓通速遞100%股權。交易完成后，圓通速遞的實際控制人喻會蛟、張小娟夫婦將成為大楊創世的實際控制人。 

　　2.5月23日，順豐速運借殼鼎泰新材(002352,股吧)上市。根據公告，鼎泰新材擬以全部資產及負債與順豐控股全體股東持有的順豐控股100%股權的等值部分進行置換，擬置入資產初步作價433億元。 

　　3.7月1日，韻達快遞宣布將借殼新海股份(002120,股吧)上市，估值180億元。 

　　除此之外，天天快遞、百世匯通、全峰快遞也躍躍欲試。天天快遞董事長張鴻濤表示，計劃在今明兩年內上市；全峰集團副總裁劉偉此前透露，計劃于今年登陸新三板；百世匯通則預計于2017年－2018年在美國或者香港上市，已聘請高盛作為顧問。 

　　表面繁榮，難靠上市解決現存問題申通、圓通、順豐以及韻達等企業的密集上市，使快遞行業看起來一片繁榮，同時也具有里程碑意義，但仍難回避同質化競爭引發價格戰、增速放緩、利潤率降低、人力成本高、過度依賴電商等現存問題，未來將面臨更大的挑戰。 

　　1.同質化競爭引發價格戰 

　　數據顯示，2014年我國快遞物流企業有8000余家，除“三通一達”、順豐等大型快遞企業外，其余多為中小型快遞企業。 但由于快遞服務產品具有較強的同質化屬性，從而導致價格競爭成為快遞企業間競爭的主要形式，致使行業利潤大幅下降，越來越多的快遞企業呈現出微利、無利，甚至是虧損的趨勢。 

　　有報道稱，2015年快遞公司每件業務的利潤可能低于0.5元，目前快遞行業平均利潤率已降至3%-5%，或者更低。 

　　2.過度依賴網購，快遞業遇增長瓶頸 

　　近幾年中國電子商務行業快速興起，快遞行業也隨之迎來爆發式增長，有數據顯示，“三通一達”等主要快遞企業電商件的比重均超過70%。但由于過度依賴網購，隨著網購熱情的逐漸冷卻，快遞業也迎來增長瓶頸。 

　　根據國家郵政發布的預測數據，今年中國快遞行業業務量將完成275億件，雖然業務規模同比增長34%，但增速低于2015年48%，并終結了此前連續四年保持超50%增長的紀錄。 

　　3.人工成本上升，企業利潤增速大幅降低 

　　由于物流運輸行業普遍是勞動密集型企業，自動化和智能化程度較低，因此，人力社保成本占據企業成本中很大的比重。 

加之快遞業整體增速放緩，企業利潤增速大幅降低。以申通為例，據艾迪西披露的重大資產重組預案數據（如上圖）顯示，相較于2012年，申通2013年營收和凈利潤約分別增長98%、520%，到了2014年營收和凈利潤的增速分別降到了17%、23%，據估測，2015年營收和凈利潤的增速或將進一步下滑。