多少人慶幸自己成功躲過了“雙十一”，卻又順理成章地迎來了“雙十二”，剁不剁手或者剁得還剩下多少，有時候真的不是自己可以決定的。無所不在的電商促銷信息，快速便捷的在線支付手段，各種花唄借唄分期付款方式的加碼，信息時代幾乎很難有不被“新零售”裹挾的消費者。

消費者忙得不亦樂乎的同時，以“馬爸爸”為首的大佬們也在資本市場掀起風浪。阿里、騰訊、京東等互聯(lián)網巨頭深入布局“新零售”。12月12日，騰訊入局永輝超市的傳聞變?yōu)楝F(xiàn)實，或將直接推動線上線下深度融合。在電商巨頭加速布局的背景下，二級市場上“新零售”概念股有望獲得資金長期關注。

互聯(lián)網巨頭爭搶零售市場

早在2016年10月，阿里就提出了“新零售”概念，其核心意義在于無縫對接線上線下，技術改造流通渠道效率和體驗。如今，阿里新零售帝國已集聚了銀泰商業(yè)、聯(lián)華超市、蘇寧云商、三江購物、新華都、高鑫零售等實體商業(yè)，并擁有百聯(lián)股份等戰(zhàn)略合作方，以及盒馬鮮生、無人店等創(chuàng)新業(yè)態(tài)。同時，據(jù)外媒稱，阿里還將領投印度網絡超市BigBasket的2.8億美元融資，加強海外擴張。

京東則在2015年股權合作永輝之后，2017年又與全球商超巨頭沃爾瑪攜手，共同開拓中國內地商超市場。此外，京東還在線下大面積開店京東之家、京東幫等。而騰訊入股永輝超市的傳聞被正式確認，永輝超市12月12日披露，林芝騰訊擬協(xié)議受讓公司5%股份，騰訊還擬對公司控股子公司永輝云創(chuàng)進行增資取得15%的股權。

券商人士表示，目前，在新零售領域鋒芒最盛的阿里已推出“盒馬鮮生”，永輝的新業(yè)態(tài)“超級物種”與其完全對標，至此，隨著騰訊入局永輝，成為騰訊在新零售領域最直接的布局，或將直接與阿里對抗，搶占線下的流量、支付和數(shù)據(jù)入口，這也就意味著騰訊或將加強技術輸出力度，推動與線下實體的深度融合。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2017前三季度電商占社會消費品零售總額的14%左右，絕大部分的流量和消費仍在線下，隨著線上獲客成本上升，加速推進新零售布局，線上線下的融合成為必然。阿里率先無縫對接線上線下，而騰訊在零售渠道的布局則主要存在于支付端，戰(zhàn)略上重視支付服務對于線下消費場景的滲透和體驗優(yōu)化。截至2017年一季度，移動支付領域雙寡頭格局已然形成，支付寶在整體第三方移動支付中占比 53.8%，騰訊系的財付通占比 40.3%，線下消費場景中，支付寶占比65.4%，微信支付占比32.3%。京東在最新的規(guī)劃中，則更加強調以技術提升渠道效率、用戶體驗和現(xiàn)有商業(yè)模式的改造。

附圖1：阿里實體零售布局

資料來源：長江證券

附圖2：京東/騰訊系實體零售布局

資料來源：長江證券

新零售下的新機遇

電商作為移動支付的核心場景，以“雙十一”相關數(shù)據(jù)作為前瞻指標，2017年移動支付或將繼續(xù)高速增長。觀察2017年“雙十一”交易數(shù)據(jù)，以天貓平臺（淘寶商城）為例，交易額達1682億，同比增長39.4%，超出2016年同比增速近7個百分點；其中，移動端支付占比破 90%，比2016年同期增加近9個百分點。

安信證券胡又文預測，2017年在消費領域的移動支付規(guī)模將超7萬億，同比增速45%；無論從絕對額還是增速方面都將領先其他國家。胡又文表示，中國的移動支付產業(yè)已成為全球標桿，考慮到支付入口蘊含巨大的金融創(chuàng)新衍生價值，產業(yè)鏈將持續(xù)受益，推薦騰訊阿里賦能受益者——華銘智能、新國都、石基信息等。

附圖3：2012~2017年天貓平臺“雙十一”交易數(shù)據(jù)

資料來源：安信證券

新零售背景下，實體零售業(yè)無人值守模式興起，出現(xiàn)無人便利店和無人值守貨架的模式創(chuàng)新。其中，不僅有阿里等互聯(lián)網電商巨頭進入，還包括羅森、7-11等主流傳統(tǒng)便利店，無人值守零售模式在國內快速發(fā)展。據(jù)艾媒咨詢預測，2017 年我國無人零售商店交易額預計為389.4 億元，未來五年無人零售商店將會迎來發(fā)展紅利期，2020 年的預計增長率可達281.3%，至2022年市場交易規(guī)模將超過1.8萬億元。

目前國內的無人零售解決方案主要包括以人工智能為核心，涵蓋深度學習、計算機視覺、傳感器融合、生物識別等技術以及以RFID為核心，輔助以生物識別等技術這兩大類。無人零售初期在技術投入，根據(jù)產品設計不同，涉及到包括人臉識別技術、RFID技術、監(jiān)控技術等新興技術應用，或將對相關技術發(fā)展起到推動作用。

附表：新零售背景下人臉識別、移動支付等領域相關個股

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊

新零售概念股獲機構增持

互聯(lián)網巨頭爭先進入新零售領域的同時，二級市場上新零售相關個股也獲得不同程度關注。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，目前新零售相關個股合計22只，市場表現(xiàn)方面，剔除2017年以來上市的新股以外，永輝超市年內實現(xiàn)股價翻倍，居所有新零售概念股漲幅榜首。今年以來，快樂購股價漲幅超30%，蘇寧云商漲超10%。而在這些個股錄得較大正向收益的同時，股價跌幅超過10%的個股則達11只，其中新開普、三江購物、華聯(lián)股份等3股跌超30%。

永輝超市以年內103.10%的漲幅成為新零售板塊漲幅最大個股。作為新零售生態(tài)龍頭，騰訊入股永輝超市，增資永輝云創(chuàng)或將助力科技永輝、數(shù)據(jù)永輝提速。永輝云創(chuàng)旗下近百名IT人員來自各互聯(lián)網龍頭、商業(yè)龍頭、海內外高校、科研機構等，擁有“永輝YH”自主知識產權的收銀、供應鏈、倉儲物流、店鋪管理、客戶管理等中臺，后臺系統(tǒng)研發(fā)接近尾聲，進入后期調試階段，預計將于2018年中上線，后續(xù)有望向同業(yè)輸出；永輝自主研發(fā)的無人收銀設備、無人值守便利店已投入使用，處于持續(xù)升級換代中。截至2017年12月5日，永輝超級物種已在福州、廈門、深圳、北京、上海、南京、成都 7 城市開設19家門店，預計2017年底門店數(shù)達到 25~30 家；2018 年計劃展店100家。中信證券表示，騰訊將通過微信為永輝門店引流，運營大數(shù)據(jù)為消費者畫像，助力永輝精準營銷，從中長期看，騰訊、永輝生態(tài)體系將在供應鏈、物流、金融、數(shù)據(jù)等更廣、更深維度相互賦能。

機構持倉態(tài)度方面，新零售股今年以來也是不斷地獲得關注。2017年一季度，以QFII、保險、基金、券商、社保基金為主體的5大機構僅對天虹股份、三江購物2只個股增持比例超過2%，及至中報，機構增持的跡象已經十分顯著，5大機構增持比例超過1%的個股就有7只，其中，對思創(chuàng)醫(yī)惠、永輝超市、新大陸3只個股的增持比例均超過5%，而思創(chuàng)醫(yī)惠更以8.39%增持比例居首。思創(chuàng)醫(yī)惠系國內唯一一家電子商品防盜（EAS）行業(yè)的上市龍頭企業(yè)，公司EAS 產品種類齊全，產品銷售覆蓋海內外，全球市場占有率超過30%。公司2015年收購醫(yī)惠科技后，將原零售科技（EAS）事業(yè)部和物聯(lián)科技（RFID）事業(yè)部合并成立了商業(yè)智能事業(yè)部，主要提供EAS電子防盜標簽、RFID標簽等。目前能夠實現(xiàn)商用可規(guī)模化復制的無人商店如繽果盒子等，都無一不采用了RFID技術，中國銀河表示，雖然今年公司RFID業(yè)務相較前兩年放緩，但隨著無人零售市場規(guī)模的擴張，明后兩年RFID標簽需求會迎來改善。

附表：新零售概念股一覽